这些年来的环保行业，不管平易近企、外企，不管企业亦或是个别，所谓“巅峰”，就是一篇阅后即焚的爽文，而有些终局已经是射中注定，好比威立雅终究败走兰州。

目次

高光之年

兰州风浪

亏蚀生意？

一拍两散

得掉有时

这些年来的环保行业，不管平易近企、外企，不管企业亦或是个别，所谓“巅峰”，就是一篇阅后即焚的爽文，而有些终局已经是射中注定，好比威立雅终究败走兰州。

按照从爱企查网站上获得的信息，2022年8月10日，兰州城市供水（团体）有限公司投资人信息变动，由兰州市城市成长投资有限公司、威立雅水务（黄河）投资有限公司变成兰州市城市成长投资有限公司和兰州水务扶植治理有限公司。兰州水务扶植治理有限公司领受了原属在威立雅的全数股分，威立雅已不再是兰州城市供水团体的股东。

这个公司的市场主体类型也由有限责任公司（台港澳与境内合伙）变动为其他有限责任公司，同时，经营规模变动，并有一系列人事情动。

联袂15年后，威立雅与兰州供水份道扬镳，原打算的30年合作期成为一场幻境。

01高光之年

2007年可谓法国名企威立雅进入中国水务市场十年后的高光之年，它以溢价并购的体例，几近将昔时推出的年夜型水务项目全数包括旗下。

这年1月，威立雅竞标兰州供水团体49%的股权，在3家中外水务公司的比赛中，初创股分报价2.8亿元，中法水务报价4.5亿元，威立雅以远远高在初创股分6倍的投标价——17.1亿元中标，净资产溢价到达280%。

3月，在争取海口水务团体49%的股权让渡中，威立雅再次以9.5亿元的报价胜出，竞标各方的报价，初创股分4.1亿元、中法水务4.4亿元、中国香港中华煤气5.6亿元。

9月，在天津市自来水团体有限公司所属市北水业有限公司49%国有股权让渡项目中，其21.8亿元的报价一样远远甩开中法水务的11.9亿元和中华煤气的9.2亿元。

在此之前，2002年，威立雅还以约20亿现金，以跨越净资产3倍的溢价收购上海浦东自来水公司50%的股权，开城市水业溢价收购先河。

2003年通用初创和威立雅结合出资4亿美元，取得深水团体45%股权，刻日50年，与上述项目比拟，此处的溢价5.5%只是一点小意思。

另外，2005年10月，威立雅水务和中信泰富有限公司结合体以4.5亿元人平易近币，具有了常州自来水公司出让的49%的国有产权，合伙刻日和经营刻日为30年。股权价值为3.75亿元，溢价20%。2005年11月，威立雅又和中信泰富一路取得了昆明自来水公司49%的股权，对价为10.05亿。股权价值7.78亿元，溢价30%。但这些溢价幅度还没有让行业莫名骇怪。

威立雅是水务范畴溢价收购的始作俑者，但它其实不孤单，曾有外企、央企师法它。2004年柏林水务结合体以4.8亿元的让渡价钱收购资产价值2.6亿的合肥市王小郢污水处置厂，2007年8月，中法水务也曾试图以高溢价竞标扬州自来水。

就在外企溢价销歇三年后，没有任何供水项目经营经验的央企中铁一局以结合体的情势，以7.017亿元溢价拿下银川自来水公司股权让渡项����ȫվAPP目49%的股权——股权评估价值是3.8亿元，别的两家介入投标的外资企业：摩根年夜通结合体投标价钱是3亿多元，柏林水务投标价钱是4亿多元。这是有据可查的水务项目溢价的终曲。

对威立雅来讲，收购兰州供水团体、海口水务团体的所谓高价，只不外是对收购浦东自来水公司的反复而已，但它那时的势头让中国水务行业为之震动，上上下下都发出了“行业要自律”的提倡，从官方到平易近间都对“高溢价”口诛笔伐。

时年，一名平易近营水务公司人士评论说，“它玩得太狠了，我们怎样计较也没法理解如斯高的溢价能经由过程正常渠道取得回报。我是国内这个范畴最早进入者之一，此刻竟然发现看不透市场了，海外投资者疯狂，处所当局也疯狂，但我疯狂不起来，由于没有那末多资金。”那时，中国还没几个水务环保范畴的上市公司，央企也没有年夜范围进入，威立雅的年夜手笔简直惊呆了全部行业。

固定投资回报在2002年被打消后，一些外资水务公司如泰晤士水务就逐步撤离了中国市场，在中国市场上做投资运营的仅剩下威立雅和苏伊士这对来自法国的欢乐冤家。

一样是在2002年，威立雅水务团体将其国际营业成长的计谋中间转移到亚洲，而中国更是重中之重。威立雅水务的打算是将亚洲市场营业在团体内部所占的营业比重由那时的不到2%增至10%-20%，这也是这家公司最先迅猛并购的一个布景。

颠末一番厮杀，那时在中国水务市场上显现出尺度的二八法例，头部（外资公司）吃肉，腰部（国企）喝汤，尾部（平易近企）喝涮锅水。

2007年9月27日，天津市自来水团体有限公司、威立雅水务(华中)投资有限公司市北水业项目签约庆典在天津水晶宫饭馆进行。

（照片来历：中国水网老照片库）

02兰州风浪

由于溢价幅度庞大到匪夷所思，关在溢价的争议，在兰州项目上到达了极点。这个项目因此同样成为了一个标记性项目，外资水务溢价并购自此按下住手键，固然由于惯性，后面还几个溢价项目。